추석이 이틀 남은 가운데 투심이 약해지고 있습니다.
코스피 지수와 코스닥 지수 양 지수가 동반 하락 중이며, 코스닥은 850선을 깨고 840선까지 다가왔습니다.
그중 현재 이미지스가 급등을 하고 있습니다.
팹리스 업체로써 현재 삼성전자 이재용 회장의 휴머노이드 로봇 발언과 관련하여 휴머노이드 관련주로 엮였고,
이미지스는 세계 최초 촉각 원천기술을 개발한 바 있고, 이 기술은 인간형 로봇에 바로 적용 가능한
인간 모사생체 모방형 인공피부 기술 촉각 솔루션으로 받아들여져 자연스럽게 관련주가 되었습니다.
금일은 휴머노이드 관련주 이미지스에 대한 기업분석을 시작하겠습니다.
1. 이미지스 기업 소개
(주)이미지스는 (주)이미지스테크놀로지의 회사명을 줄임말으로,
2004년 3월 25일에 전기 및 전자부품(전자직접회로)의 설계, 제조, 판매 및 설계용역의 제공 등을 영위할 목적으로
설립되었으며, 2010년 2월 26일 코스닥에 상장하였습니다.
본점소재지는 경기도 수원시 영통구 광교로 105 경기 R&DB센터 3층에 위치하며,
법적 중소기업, 벤처기업에 해당합니다
주요 사업으로는 반도체 산업의 최전선에 있는 Fabless Company(팹리스업체)로서
관련산업의 발전을 견인을 하고 있으며,
TOUCH IC, SAR SENSOR IC, POWER & HAPTIC IC를 기반으로 제품 다각화를 모색 중입니다.
반도체 관련 업체들은 분야에 따라 종합 반도체업체(IDM; Integrated Device Manufacture), 파운드리(Foundry),
팹리스(Fabless), 패키징(Packaging), 테스트(Test) 전문업체 등으로 구분할 수 있습니다.
(주)이미지스는 반도체 생산라인을 보유하고 있지 않으나 전문적인 반도체 설계 기술을 바탕으로
반도체 및 이를 응용한 어플리케이션의 개발을 수행하면서 생산은 파운드리 업체에 위탁하는
반도체 개발 전문 업체입니다.
(주)이미지스는 Mobile 기기를 비롯한 다양한 IT기기에 적용되는 다양한 터치 컨트롤러를 비롯하여
촉각, 시각의 만족도 향상을 위한 솔루션 전문 기업이며,
주요 제품이 적용(개발 or 상용화)되고 있는 분야는 다음과 같습니다
<Touch Controller IC >
Touch Controller IC는 특정 버튼을 이용하지 않고 화면(터치 패널)을 터치할 때 발생하는
전기적인 아날로그 신호를 디지털 신호로 변환하여 각 운영시스템의 Control Driver로 전송하는 IC입니다.
최근 수년에 걸쳐 상용화 및 대중화가 이루어진 정압 방식의 터치 센서는
최근 급속도로 정전용량 방식으로 그 추세가 바뀌어가고 있습니다.
당사는 기 확보하고 있는 정압 방식의 Controller IC의 설계 기술을 바탕으로 하여
정전용량 방식의 Touch Controller IC solution을 확보하게 되었습니다.
<Haptic Driver IC>
현재 모바일 기기(Mobile Phone, Navigation, PMP, MP3등)를 중심으로 더 많은 터치 센서가 적용되어 감에 따라
실제 버튼이 없어서 발생하는 허전한 느낌을 채우기 위해 햅틱 기술이 상용화되고 있습니다.
이는 터치를 했을 때의 반응을 진동으로 전달함으로 터치감을 느끼게 해주는 기능
(기존 Key-pad와 같은 버튼감, 감성적 촉각 만족감 등, 사용자에게 촉각적 만족감을 줌)입니다.
특히, 당사의 기술은 기존 PCB에 회로를 구성하는 컴포넌트 방식에 비해
Haptic Driver 전용 IC를 사용함으로써 양산성 및 실장면적 감소 등에서 우위를 차지합니다.
또한, 최근 매우 다양해지고 있는 햅틱 진동자들을 구동하는 전용 IC의 개발이 이루어지고 있으므로
그 범위가 다양해지고 있습니다.
<Touch & Haptic Controller IC (Touch Controller IC + Haptic Driver IC = One Chip)>
입력도구로서 터치를 이용하는 개념과 터치가 이루어졌을 때 촉각을 전달하는 햅틱의 개념은 그
용도상의 공통점을 가지고 있습니다.
이에 당사는 기존 정압식 Touch Controller와 Haptic Driver를 단일 칩으로 구현하여 상용화하였습니다.
<MST(마그네틱 보안전송기술)>
기존 스마트폰은 NFC(근거리 무선통신) 기반의 모듈을 탑재한 상태지만, MST(마그네틱 보안전송기술)는
NFC 단말기 없이도 기존 MS 단말기에서 결제서비스를 제공할 수 있습니다.
즉 오프라인에서 신용·체크카드를 단말기에 긁을 때 생기는 자기장의 원리를 기기에 내장해 굳이 카드를 긁지 않고
결제단말기의 마그네틱 리더에 접촉해 결제가 이뤄지는 방식으로 스마트폰이 제공하는 모바일 결제기술로
MS(Magnetic Stripe) 단말기에서도 결제할 수는 있는 것이 특징을 가지고 있습니다.
이에 당사는 전용 IC를 구현하여 상용화하였습니다.
<SAR(GRIP) SENSOR IC>
GRIP SENSOR IC는 인체에 접근을 감지하여 휴대폰의 출력에너지를 조절하여
전자파를 감소시켜 주는 기능의 제품입니다.
해당 GRIP SENSOR IC는 내부에 별도의 MCU(Microcontroller Unit)를 내장하지 않은 상태에서
Logic 설계만으로 휴대폰에서 요구하는 우수한 저전력 및 가격경쟁력을 실현합니다.
특히 독자적인 기술인 TCE(Temperature Compensation Engine)을 탑재함으로써
외부 온도변화에 따른 특성 저하를 보상하는데 탁월한 성능을 발휘하는 것으로 평가되었습니다.
<노트북용 TOUCH IC>
TOUCH IC는 노트북의 터치패드를 이용하여 마우스처럼 커서를 이동하거나 항목을 선택할
수 있는 기능을 지원하는 제품으로 노트북 환경에서 발생하는 다양한 Noise에 대한 처리 기술을
접목하였으며, Report rate 240Hz, 10 Fingers를 지원하는 제품입니다.
또한 Touch 성능을 최적화하기 위해 이미지스 자체 센서패턴을 적용하였으며,
microsoft Logo 규격을 만족한 제품입니다.
주요 제품 매출로는 그립 센서 IC가 전체의 반정도를 차지하며, 42억의 매출을 기록했습니다.
뒤이어 TOUCH CONTROLLER IC와 HAPTIC 컨트롤러 IC 등이 매출 상위의 제품으로 이름을 올리고 있으며,
주요 납품업체는 삼성전자로, 삼성전자의 협력사로 잘 알려져 있습니다.
IC 연구과제가 대부분이며, 모두 상품화가 완료되었으며
그중 그립 센서 IC와 HAPTIC IC 등 매출의 대부분의 비중을 차지하고 있습니다.
2. 이미지스 매출 현황
매년 매출액은 비슷하며, 큰 차이가 없이 매출을 200억 원 대로 유지하고 있으며,
당해 반기는 92억 원의 매출을 달성했습니다.
GRIP IC와 TOUCH IC 등이 매출액의 대부분을 차지하고 있으며,
올해 반기엔 그 두 제품을 제외한 나머지 기타 제품에서의 수출액이 많이 증가하였습니다.
대신 내수가 줄고, 특히 주요 매출원이던 GRIP 제품의 매출액이 해가 지날수록 줄어들고 있는 게 특징입니다.
거의 직수출로 매출 판매 경로를 설정하고 있으며, 수출 비중이 높은 편입니다.
전체적인 실적이 전기에 비해 많이 감소했습니다.
매출액은 줄어들었지만 매출원가는 증가하여 매출총이익이 더욱 감소하였고,
판매관리비 또한 높게 잡혀있습니다.
그 결과 올해 반기 영업손실이 발생하였고, 작년 대비로 적자가 생기게 되었습니다.
따라서 당기순이익과 총 포괄손익 역시 손실로 잡혀 하반기의 뚜렷한 매출향상이 없는 한
적자전환의 양상이 보입니다
3. 이미지스 재무분석
재무상태표에선 결손금이 계속해서 증가하는 것이 보입니다.
매출 이익률을 높여 결손금을 줄여나가는 노력이 필요해 보입니다.
자산과 부채는 작년말과 대비해 크게 차이가 없는 모습입니다.
유동자산으로 인해 유동비율과 당좌비율을 높은 편이지만,
유보율이 계속 줄어들고 있고, 부채비율 또한 서서히 높아지고 있는 안 좋은 모습입니다.
따라서 자기 자본비율 또한 감소되고 있습니다.
우선 제일 중요한 매출액이 감소추세로 돌아섰고 매출액 증가율의 마이너스가 바로 보입니다.
성장성과 수익성 비율을 높여 재무 안정성을 높여야 할 과제가 보입니다.
작년과 재작년에는 수익성이 좋았었고, 매출에도 크게 반영이 되었습니다.
하지만 올해 다시 수익성 악화가 나타나고 있습니다.
매출총이익률은 선방했으나, 영업이익이 적자로 전환되며 영업이익률이 마이너스로 나타나기 시작했고,
관련 있는 ROA, ROE 등 각종 영업이익 지표가 마이너스로 돌아섰습니다.
사업의 다각화가 꼭 필요해 보이는 수익성 비율이었습니다.
4. 경쟁업계와의 비교분석
이미지스와 마찬가지로 반도체 IC관련 주식인 하이딥과의 비교입니다.
하단에 재무상태표부터 확인해 보겠습니다.
매해 적자가 지속되고 있는 안 좋은 모습을 보여주는 하이딥의 재무상태표입니다.
매출액은 100억 원대를 유지하고 있으나, 높은 매출원가로 인해 매출총이익률이 낮은 상태이며,
높은 판매관리비로 인해 영업이익이 매년 적자로 나타나고 있습니다.
재무상태표로만 보면 이미지스보다 더욱 손이 안 가는 종목일 것 같습니다.
사모펀드와 기관이 계속해서 사모으고 있는 종목이며, 최근 주가의 상승 또한 있었는데
일반투자자들이 모르는 무언가가 있는 것인지 의문이 들게 하는 종목입니다.
다음은 시총은 크지만 모니터와 터치 샘플 관련 주식인 토비스입니다.
토비스는 매년 2~3천억 원대의 매출을 기록한 건실한 기업입니다.
매출액 추이로썬 긍정적이며, 당해 반기엔 전년 동기에 비해 높은 매출과 매출총이익을 기록했습니다.
따라서 영업이익 또한 흑자전환으로 돌아섰습니다.
그 결과 당기순이익 또한 흑자전환으로 기록해 재무의 위험도를 서서히 낮추고 있는 모습입니다.
사실 500~600억 원대의 시총인 이미지스와는 직접적인 비교는 할 수 없으나, 토비스는 건실한 재무를 기록하고 있습니다.
5. 이미지스 투자선정과 주가전망
시총이 작아 세력들의 장난이 충분한 종목인 것 같습니다
물론 실제로도 삼성전자와 많이 협력하고 있으며, 휴머노이드 로봇이라는 삼성의 재료에 엮여있습니다.
'인간형 로봇'을 주문한 이재용 삼성전자 회장의 특명에 따라 각종 오감형 로봇 기술 개발이 한창인데,
이 가운데 이미지스가 세계에서 처음으로 촉각 원천기술을 개발해 주목받고 있습니다.
더벨 - 국내 최고 자본시장(Capital Markets) 미디어 (thebell.co.kr)
[코스닥 CB 프리즘]이미지스, '무차입 경영' 깨고 선제적 실탄 확보
국내 최고 자본시장 미디어 thebell이 정보서비스의 새 지평을 엽니다.
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하지만 최근 운영자금 조달을 목적으로 80억 원 규모의 1 회사 무기명식 이권부 무보증 사모 전환사채를 발행하기로
결정하여 주가가 빠졌다가, 최근 급격하게 올린 차트입니다.
최근 이미지스는 전장용 IC 사업을 본격화하고 있습니다.
최근 이미지스는 자동차용 반도체 공량을 위해 VS(Vehicle Component Solutions) 부를 신설하고
임원을 외부에서 영입하며 다각화를 진행 중입니다.
해외 자동차용 반도체 업체와 부품 공급계약을 통한 초도 물량을 납품하는 등 성과가 나고 있습니다.
기술력도 뛰어나고 저평가인 주식이지만,
하지만 현재 주가가 너무 많이 오른 상태이고, 시가총액도 작아 세력의 장난이 가능한 종목이니
매수에는 주의하시길 바랍니다.
이상으로 삼성전자관련주, 휴머노이드관련주, IC관련주, 터치패널관련주인
이미지스의 기업 분석을 마치겠습니다
단순한 기업분석일 뿐 투자는 개인 몫이니 투자에 있어 참고만 바랍니다.
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